Как считать доходность инвестиций

Что такое доходность инвестиций

Доходность - процентный показатель того, сколько заработала ваша инвестиция за определённый период. Это базовая метрика для сравнения разных вариантов вложений. Депозит даёт 14% годовых, а ОВГЗ - 13,3% чистых, а инвестиция в акции выросла на 25% - всё это показатели доходности.

Доходность позволяет сравнивать разные инвестиции на одной шкале, независимо от суммы. 1000 ₴ под 10% и 1 000 000 под 10% - одна и та же доходность. Это делает её универсальным инструментом для принятия инвестиционных решений.

Простая доходность

Самый базовый тип доходности - простая доходность за период.

Пример. Купили акции за 10 000 ₴, через год продали за 12 500 ₴. Простая доходность: (12 500 − 10 000) ÷ 10 000 × 100% = 25%. Понятно.

Этот показатель прост, но имеет ограничение - не учитывает период. 25% за год и 25% за 5 лет - принципиально разные результаты. Поэтому для более длинной инвестиции стоит переводить в годовую доходность.

Годовая доходность (CAGR)

Для более длинной инвестиции считают годовую доходность - какой средний годовой прирост обеспечивает инвестиция в среднем.

Пример. Инвестиция 10 000 ₴ за 3 года выросла до 14 000 ₴. Простая доходность 40%, но это за 3 года. CAGR: (14000/10000)^(1/3) − 1 = 1,1187 − 1 = 0,1187 = 11,87% годовых.

То есть инвестиция в среднем давала около 12% годовых. Это можно сравнить с альтернативами: депозит 14%, ОВГЗ 13% - видим, что эта инвестиция хуже простых банковских вариантов.

Реальная vs номинальная доходность

Один из важнейших нюансов - разница между номинальной и реальной доходностью.

Номинальная доходность - то, что показывает цифра в отчёте. Например, депозит дал 14% за год.

Реальная доходность - учитывает инфляцию. Если инфляция 12%, реальная доходность депозита: 14% − 12% = 2%.

Реальная доходность показывает, насколько реально выросла ваша покупательная способность. Депозит с 14% при инфляции 15% - реальная доходность минус 1%. То есть вы проигрываете в покупательной способности, несмотря на номинальный прирост.

Более точная формула реальной доходности:

Пример при высокой инфляции. Депозит 25%, инфляция 20%. Простым вычитанием: 25 − 20 = 5%. Точно: (1,25/1,20) − 1 = 0,0417 = 4,17%. Разница заметна.

Доходность с налогами

Ещё один важный нюанс - доходность после налогов. Все официальные инвестиции в Украине облагаются налогами:

• Депозиты. 23% (18% НДФЛ + 5% военного сбора) с начисленных процентов.
• ОВГЗ. 5% (только военный сбор, НДФЛ освобождён).
• Акции и другие инвестиции. 23% с прибыли от продажи.
• Дивиденды от украинских компаний. 5% + 1,5% = 6,5%.
• Дивиденды от иностранных компаний. 9% + 1,5% = 10,5%.

Формула чистой доходности:

Пример. Депозит с рекламной ставкой 14% - чистая доходность 14% × 0,77 = 10,78%. ОВГЗ с рекламной ставкой 13% - чистая 13% × 0,95 = 12,35%. Видно, что ОВГЗ могут быть выгоднее даже при более низкой номинальной ставке.

Реалистичные ожидания

Одна из самых больших проблем начинающих инвесторов - нереалистичные ожидания доходности. Реклама и истории «х2 за год» искажают понимание того, что нормально.

Реалистичные годовые доходности (CAGR, до налогов) по историческим данным:

• Депозиты в гривне. 10-16% номинально, 0-3% реально (после инфляции).
• ОВГЗ. 10-15% номинально, похожая реальная доходность.
• Широкие индексы акций (S&P 500, MSCI World). Исторически 8-10% реальной доходности в долгом периоде.
• Украинские акции. Высоко волатильны, сильно зависят от конкретных компаний и периода.
• Недвижимость. 5-10% реальной доходности в долгом периоде (включая прирост стоимости и аренду).
• Криптовалюты. Очень волатильно: от -90% до +1000% за короткие периоды. Не для основы портфеля.

Видите, что в обычных безопасных инструментах реальная доходность ограничивается 5-10% годовых. Всё, что обещает «20-50% гарантированно» - либо мошенничество, либо высокий риск, который ещё не реализовался.

Доходность и риск

Ключевое правило инвестиций: высокая доходность всегда идёт с высоким риском. Не существует безрисковой высокой доходности - если вам её предлагают, это сигнал мошенничества.

Шкала риск-доходность:

• Наличные дома. Риск 0% (кроме кражи), доходность 0%, реальная доходность минусовая из-за инфляции.
• Депозит в банке. Риск очень низкий (до 600 000 ₴ гарантировано), доходность 10-15% номинально.
• ОВГЗ. Риск низкий (государственный эмитент), доходность 10-15% номинально.
• Корпоративные облигации. Риск средний (зависит от эмитента), доходность 12-25%.
• Широкие индексы акций. Риск умеренный на коротком горизонте, низкий на долгом, доходность 10-15%.
• Отдельные акции. Риск высокий, доходность от минуса до плюс нескольких сотен процентов.
• Криптовалюты. Риск очень высокий, доходность экстремально изменчива.
• Мошеннические схемы. Риск 100% (гарантированная потеря), обещанная доходность высокая.

Сбалансированный портфель - это комбинация инструментов разного уровня риска. Молодые люди могут позволить большую долю рисковых (акции), пожилые - больше консервативных (депозиты, ОВГЗ).

Вопросы и ответы

Вывод

Доходность - ключевой показатель для оценки инвестиций. Зная, как считать простую и годовую (CAGR), различая номинальную и реальную, учитывая налоги, вы можете объективно сравнивать разные варианты вложений. Реалистичные ожидания - залог избежания разочарований и мошеннических схем. Депозиты дают 10-15% номинально, ОВГЗ - похоже, акции - 8-15% реально в долгой перспективе. Всё, что обещает «гарантированные 30-50%» - либо мошенничество, либо высокий риск. Пользуйтесь нашим калькулятором доходности для расчёта конкретных показателей ваших инвестиций.

Источники: НБУ · общепризнанные принципы финансовой математики · обновлено 30.05.2026.