Як рахувати дохідність інвестицій

Що таке дохідність інвестицій

Дохідність - відсотковий показник того, скільки заробила ваша інвестиція за певний період. Це базова метрика для порівняння різних варіантів вкладень. Депозит дає 14% річних, а ОВДП - 13,3% чистих, а інвестиція в акції зросла на 25% - усе це показники дохідності.

Дохідність дозволяє порівнювати різні інвестиції на одній шкалі, незалежно від суми. 1000 ₴ під 10% і 1 000 000 під 10% - одна й та сама дохідність. Це робить її універсальним інструментом для прийняття інвестиційних рішень.

Проста дохідність

Найбазовіший тип дохідності - проста дохідність за період.

Приклад. Купили акції за 10 000 ₴, через рік продали за 12 500 ₴. Проста дохідність: (12 500 − 10 000) ÷ 10 000 × 100% = 25%. Зрозуміло.

Цей показник простий, але має обмеження - не враховує період. 25% за рік і 25% за 5 років - принципово різні результати. Тому для довшої інвестиції варто переводити в річну дохідність.

Річна дохідність (CAGR)

Для довшої інвестиції рахують річну дохідність - який середній річний приріст забезпечує інвестиція в середньому.

Приклад. Інвестиція 10 000 ₴ за 3 роки зросла до 14 000 ₴. Проста дохідність 40%, але це за 3 роки. CAGR: (14000/10000)^(1/3) − 1 = 1,1187 − 1 = 0,1187 = 11,87% річних.

Тобто інвестиція в середньому давала близько 12% річних. Це можна порівняти з альтернативами: депозит 14%, ОВДП 13% - бачимо, що ця інвестиція гірша за прості банківські варіанти.

Реальна vs номінальна дохідність

Один з найважливіших нюансів - різниця між номінальною й реальною дохідністю.

Номінальна дохідність - те, що показує цифра у звіті. Наприклад, депозит дав 14% за рік.

Реальна дохідність - враховує інфляцію. Якщо інфляція 12%, реальна дохідність депозиту: 14% − 12% = 2%.

Реальна дохідність показує, наскільки реально зросла ваша купівельна спроможність. Депозит з 14% при інфляції 15% - реальна дохідність мінус 1%. Тобто ви програєте в купівельній спроможності, попри номінальний приріст.

Точніша формула реальної дохідності:

Приклад при високій інфляції. Депозит 25%, інфляція 20%. Простим відніманням: 25 − 20 = 5%. Точно: (1,25/1,20) − 1 = 0,0417 = 4,17%. Різниця помітна.

Дохідність з податками

Ще один важливий нюанс - дохідність після податків. Усі офіційні інвестиції в Україні оподатковуються:

• Депозити. 23% (18% ПДФО + 5% військового збору) з нарахованих відсотків.
• ОВДП. 5% (тільки військовий збір, ПДФО звільнено).
• Акції й інші інвестиції. 23% з прибутку від продажу.
• Дивіденди від українських компаній. 5% + 1,5% = 6,5%.
• Дивіденди від іноземних компаній. 9% + 1,5% = 10,5%.

Формула чистої дохідності:

Приклад. Депозит з рекламною ставкою 14% - чиста дохідність 14% × 0,77 = 10,78%. ОВДП з рекламною ставкою 13% - чиста 13% × 0,95 = 12,35%. Видно, що ОВДП можуть бути вигіднішими навіть за нижчої номінальної ставки.

Реалістичні очікування

Однією з найбільших проблем інвесторів-початківців - нереалістичні очікування дохідності. Реклама й історії «х2 за рік» спотворюють розуміння того, що нормально.

Реалістичні річні дохідності (CAGR, до податків) за історичними даними:

• Депозити в гривні. 10-16% номінально, 0-3% реально (після інфляції).
• ОВДП. 10-15% номінально, схожа реальна доходність.
• Широкі індекси акцій (S&P 500, MSCI World). Історично 8-10% реальної доходності в довгому періоді.
• Українські акції. Високо волатильні, сильно залежать від конкретних компаній і періоду.
• Нерухомість. 5-10% реальної доходності в довгому періоді (включаючи приріст вартості й оренду).
• Криптовалюти. Дуже волатильно: від -90% до +1000% за короткі періоди. Не для основи портфеля.

Бачите, що в звичайних безпечних інструментах реальна дохідність обмежується 5-10% річних. Усе, що обіцяє «20-50% гарантовано» - або шахрайство, або високий ризик, який ще не реалізувався.

Дохідність і ризик

Ключове правило інвестицій: висока дохідність завжди йде з високим ризиком. Не існує безризикової високої дохідності - якщо вам її пропонують, це сигнал шахрайства.

Шкала ризик-дохідність:

• Готівка вдома. Ризик 0% (крім крадіжки), дохідність 0%, реальна доходність мінусова через інфляцію.
• Депозит у банку. Ризик дуже низький (до 600 000 ₴ гарантовано), дохідність 10-15% номінально.
• ОВДП. Ризик низький (державний емітент), дохідність 10-15% номінально.
• Корпоративні облігації. Ризик середній (залежить від емітента), дохідність 12-25%.
• Широкі індекси акцій. Ризик помірний на короткому горизонті, низький на довгому, доходність 10-15%.
• Окремі акції. Ризик високий, дохідність від мінус до плюс кількох сотень відсотків.
• Криптовалюти. Ризик дуже високий, дохідність екстремально мінлива.
• Шахрайські схеми. Ризик 100% (гарантована втрата), обіцяна дохідність висока.

Збалансований портфель - це комбінація інструментів різного рівня ризику. Молоді люди можуть дозволити більшу частку ризикових (акції), літні - більше консервативних (депозити, ОВДП).

Питання та відповіді

Висновок

Дохідність - ключовий показник для оцінки інвестицій. Знаючи, як рахувати просту й річну (CAGR), розрізняючи номінальну й реальну, враховуючи податки, ви можете об'єктивно порівнювати різні варіанти вкладень. Реалістичні очікування - запорука уникнення розчарувань і шахрайських схем. Депозити дають 10-15% номінально, ОВДП - схоже, акції - 8-15% реально в довгій перспективі. Все, що обіцяє «гарантовані 30-50%» - або шахрайство, або високий ризик. Користуйтеся нашим калькулятором доходності для розрахунку конкретних показників ваших інвестицій.

Джерела: НБУ · загальновизнані принципи фінансової математики · оновлено 30.05.2026.